USDT日常价格大体稳定，长期围绕1美元小幅波动，但不存在绝对恒定的价格，极端行情下会出现明显脱锚，只能作为相对稳定的交易媒介，不能等同于现金美元。作为市场流通规模最大的中心化稳定币，USDT依靠发行方承诺1:1锚定美元，叠加市场套利力量，大多数时间价格波动区间维持在0.99至1.01美元之间，普通交易者日常交易很难感知价差，这也是它能够成为币圈主流结算工具的核心原因。一旦市场供需失衡、恐慌情绪扩散，这套平衡机制就会被打破，价格会快速偏离锚定价，产生短期折价或者溢价。
推动USDT价格回归1美元的核心力量是跨市场套利机制。当USDT市场价高于1美元时，具备直接赎回资格的机构可以向发行方申购新的USDT，在二级市场卖出赚取差价，增加流通供给压制价格；如果价格低于1美元，套利资金会进场低价买入，等待赎回或者等待行情修复获利。不过这套机制存在明显门槛，普通散户无法直接和发行方进行美元赎回，只能在交易所买卖，遇到极端行情，大量用户集中抛售时，套利资金承接力度有限，价格就会持续走低，历史上多次出现明显折价的脱锚现象。
引发USDT价格剧烈波动的诱因分为几类，加密市场系统性恐慌是最常见的导火索。当主流币种出现暴跌，大量投资者急于抛售代币换取稳定币避险，USDT需求暴涨容易出现溢价；而市场出现稳定币信任危机、监管利空传闻时，持有者集中卖出USDT，会形成持续性折价。除此之外，不同公链之间流动性分布不均、中小型交易所深度不足，也会造成平台之间出现价差，同一段时间，大型主流交易所和小众交易所的USDT报价可能存在明显差异，投资者跨平台转账交易时需要留意价差成本。
很多交易者容易陷入误区，认为USDT永远等价于美元，忽略底层中心化风险。USDT的价值依托发行方储备资产信用，储备资产流动性、监管政策变化都会长期影响市场信心。同时要区分短期波动和长期脱锚，多数小幅偏离会在几小时至数天内依靠套利修复，但如果出现持续性深度折价，往往意味着市场信心受损，风险会持续发酵。对于普通投资者来说，不要长期大额囤积USDT，利用它完成短期交易周转相对合适，不能把稳定币当成无风险资产长期持有。
