期权到期日，就是一份期权合约具备法律效力的最后时间节点，到达指定时刻之后，这份合约直接失效，持有者不再拥有按照行权价买卖加密货币的权利，也是区分币圈期权交易者必须完成平仓或者等待自动结算的分界线。市面上主流加密货币期权大多属于欧式期权，只能选择在到期日执行权利，无法在持仓中途行权，投资者想要主动离场，只能提前在交易盘面卖出持仓合约，这也是很多新手最容易踩坑的知识点。很多人会混淆到期日与最后交易日，简单来说，最后交易日一般早于结算时刻，一旦超过交易时段，投资者不能再买卖这份期权，只能等待到期系统统一结算。
临近期权到期日，期权本身的时间价值会加速衰减，也就是交易者常说的时间损耗效应，越靠近结算时点，虚值期权价值下跌速度越快。如果到期结算时，看涨期权标的价格低于行权价、看跌期权标的价格高于行权价，这类虚值期权到期直接作废，买方最大亏损就是当初买入付出的权利金。反之处于实值区间的期权，交易所系统大多会执行自动结算，按照官方核算的结算价格计算盈亏，采用现金结算模式，并不会直接交割比特币、以太坊等现货币种。不同平台结算价格计算规则存在差异，大多会选取到期前一段时间内标的指数平均价格，规避到期瞬间短期插针带来的不公平结算问题。
期权到期日之所以受到整个币圈广泛关注，核心在于大规模合约集中结算容易引发短期行情波动，业内也将大规模到期时段称作到期效应。期权做市商长期需要通过现货或者合约对冲自身风险，随着到期日不断临近，平值期权Gamma数值持续走高，标的微小波动就会迫使做市商大规模调整对冲仓位，带来持续性的买盘或者卖盘。当大量持仓集中在某一个行权价位时，容易出现价格向最大痛苦价位靠拢的现象，尤其月度、季度期权到期，市场持仓规模更大，对短期行情的扰动相比周期权会更加明显，不少短线交易者会专门关注到期时间安排交易计划。
普通散户参与期权交易，需要把到期日作为风控核心参考条件，不能忽视时间损耗带来的持续压力。短线博弈适合选择距离到期还有数日的周期权，尽量避开仅剩几小时的深度虚值期权；中长期判断行情，可以挑选月度或者季度期权，缓解时间价值快速流失带来的压力。同时一定要留意平台标注的时区与结算具体时点，时区换算失误，很容易出现还未及时平仓就直接进入结算阶段的情况。持仓到期前，投资者可以自主选择提前平仓锁定盈亏，不建议被动等待系统自动结算，避免结算规则、保证金要求变动带来不必要的意外损失。
