USDT并不是绝对不会下跌，多数时间维持贴近1美元，依靠储备抵押、市场套利和行业交易刚需三重力量共同托举，极端恐慌环境下依然会出现短暂脱锚下跌，只是很快会修复回锚定价格区间。很多新手看到币圈各类币种暴涨暴跌，唯独USDT波动很小，就误认为它永远不会贬值，实际上它的稳定是人为经济机制运行后的结果，并不是代币本身自带固定价值。
USDT属于法币抵押类稳定币，发行规则为存入等值美元资产才会铸造对应数量代币，储备主要由短期美债、现金类资产构成，理论上大额机构可以把USDT交还给发行方换回美元，这套赎回机制是价格的底层基石。当二级市场USDT市价低于1美元时，套利资金就会进场低价大量买入，再走官方赎回通道兑换美元赚取差价，大量买盘会快速把币价拉回1美元附近；反过来市价高于1美元，机构会铸造新USDT投放到市场卖出，平抑溢价，这套套利循环持续约束价格，把波动压缩在很小的范围里。普通散户无法直接参与官方赎回，只能在交易所买卖，所以散户看到的行情，是机构套利之后的结果。
除了赎回套利，整个加密市场的交易刚需进一步巩固USDT的需求，绝大多数现货、合约交易对都以USDT作为计价中介，不管行情牛熊，用户都需要使用它完成买卖、划转、避险存储。大盘暴跌的时候，大量投资者会把比特币、山寨币卖出换成USDT避险，反而带来买盘支撑，这也是熊市里其他币种大跌，USDT依旧稳在本位的重要原因。但这套平衡不是牢不可破，如果市场大规模传出储备资产风险、监管利空，会出现集体抛售，USDT会出现明显折价，历史中多次出现过短时跌破0.95美元的情况，只是恐慌消退，套利资金介入之后价格再度回归正常区间。
投资者需要分清小幅波动和实质性崩盘的区别，日常行情中正负几分钱的浮动属于正常现象，不等于代币出问题，真正的风险来自储备资产受损、赎回通道受限，一旦机构无法正常兑付，套利机制就会彻底失效，折价就无法修复。很多币圈用户把USDT当成无风险现金，忽略它中心化发行的属性，发行机构的资产安全、政策监管变化，都是悬在稳定币上方的风险点，不能因为平时很少下跌就完全放松警惕，配置资产时也不建议把全部资金单一押注某一款稳定币。
