USDT之所以属于稳定币，核心在于它采用法币储备抵押模式，通过发行销毁机制与市场套利共同把币值锚定在1美元附近，和比特币这类依靠市场共识驱动的加密货币形成本质区别。普通加密货币没有外部资产做背书，价格完全随市场买卖力量剧烈起伏，而USDT从设计之初就不以价格上涨为目标，定位是加密市场内部的价值媒介，用来对冲行情波动、承接币币交易，解决原生加密资产波动过大无法直接充当记账单位的痛点。即便行情剧烈震荡，USDT的价格大多维持在0.99至1.01美元区间，小幅偏离会被市场力量快速拉回锚点，这也是它被称作稳定币最直观的表现。
储备资产与铸币销毁流程是USDT实现稳定的底层逻辑，发行方收到机构用户转入的美元资产之后，才会在对应公链上铸造对应数量的USDT代币进入流通市场，当用户申请赎回美元时，发行方收回USDT并做链上销毁，同时释放储备资产完成兑付。它的储备并不全部是现金，更多由短期美债、货币基金等高流动性资产构成，储备总规模需要大于等于市面上流通的USDT总量，以此保障赎回能力。这套流程不是普通用户可以随意参与，铸造和销毁权限掌握在发行机构手里，普通交易者只能在二级市场买卖，只有大额机构客户才可以走官方的存入赎回通道，普通散户只能借助交易所间接完成兑换。
单纯依靠储备还不足以时刻稳住价格，二级市场的套利行为是维持USDT锚定的重要补充力量。当市场恐慌抛售，USDT交易价格跌到1美元以下，套利资金就会在二级市场低价买入USDT，再通过官方渠道按1美元赎回资产，赚取中间差价，大量买盘会推动币价重新回升；反过来如果市场需求暴涨，USDT价格高于1美元，机构会向发行方存入美元铸造新的USDT投放到市场，增加供给压低市价，一整套供需调节让价格很难长期脱离锚点。这套套利机制成立的前提，是市场相信储备资产真实存在，一旦市场对储备产生怀疑，套利逻辑就会失效，USDT同样会出现脱锚行情。
多链部署带来的庞大流动性，进一步巩固了USDT稳定币的市场地位。USDT同时运行在多条主流公链之上，不同链上的USDT共享同一套美元储备机制，只是转账成本、确认速度各不相同，交易者可以根据场景选择网络进行转账、DeFi借贷、合约交易，几乎所有交易所都把USDT作为核心交易对。巨大的流通体量和交易深度，降低了大额买卖带来的价格冲击，对比很多小币种稍微大额成交就会出现大幅滑点，USDT即便短时间出现巨额换手，价格也只会出现极其短暂的小幅偏移。但也要认清，USDT的稳定是商业机制带来的结果，并非代码层面的绝对保障，中心化发行主体也会带来对应的风险点。
