以2021年年末价格作为基准点位测算，截至2026年上半年，比特币整体累计上涨幅度超310%，单枚价格从2021年末的47120美元上涨至现阶段67000美元附近，区间最高触及126198美元的历史新高，若是在2022年熊市低位布局，资产账面涨幅能够突破320%，不同入场时点的收益差距拉开数倍，也是近五年加密市场里收益表现领跑全球大类资产的品种之一。
梳理近五年完整价格周期，2021年是上一轮牛市收官年份，年末行情震荡回落，全年收盘价位定格在47120美元，此前当年11月创下69044美元阶段性高点，机构资金、企业重仓入场成为价格冲高核心推手，特斯拉、MicroStrategy等企业接连配置比特币资产，直接带动现货买盘集中涌入，推动币种完成年度翻倍行情。进入2022年，美联储持续加息叠加Luna崩盘、FTX破产黑天鹅事件，全市场迎来加密寒冬，比特币全年深度回撤，年末最低下探至15590美元，相较2021年高点跌幅超77%，这一轮暴跌也成为近五年性价比极高的低位布局窗口，不少长线持仓用户在此区间完成筹码低价吸纳。
2023年市场逐步走出熊市阴霾，全球银行业暴雷事件凸显比特币避险属性，价格从年初23300美元起步震荡上行，年末站稳42258美元关口，全年涨幅接近155%，市场情绪从极致恐慌转向谨慎乐观，场外观望资金开始分批试探入场，盘面成交量较2022年低位提升近六成。2024年是本轮超级牛市的关键转折年，1月美国现货比特币ETF正式获批落地，海量传统金融合规资金打通入场通道，叠加4月第四次区块奖励减半落地，币种通胀率降至0.78%，稀缺属性进一步强化，全年价格从年初42000美元一路冲高，年末站稳93400美元，12月顺利突破10万美元整数关口，年度涨幅超113%，机构ETF产品单日净流入峰值突破10亿美元，源源不断的增量资金持续托举盘面价格。
2025年行情延续多头趋势，上半年在监管利好落地、美国加密友好政策预期加持下稳步抬升，10月初创下126198美元历史极值，创出本轮周期价格天花板，随后受宏观经济数据不及预期、ETF资金阶段性赎回影响开启深度回调，到2026年年中价格回落至67000美元区间，即便经历近半年腰斩式回撤，对比2021年末基数依旧保留超310%的累计涨幅，对比2022年熊市低点涨幅更是突破320%。从持仓收益来看，2021年末入场持有至今，单枚账面盈利超19800美元；2022年低位入场的筹码，最高账面盈利超11万美元，即便经历本轮大幅回落，单枚盈利依旧超51000美元，收益差距直观体现入场点位的重要性。
从驱动逻辑拆解近五年涨幅来源，四年一次的区块减半带来供给收缩是底层逻辑，现货ETF落地打通传统资本入场渠道是中期推手，全球地缘冲突、通胀高企环境下的避险需求是短期助推因素，三类因素叠加构筑比特币长期上行通道，同时币圈固有的高波动属性，也让行情在大涨后伴随深度回撤，短线交易者容易在高位回撤阶段出现账面亏损，长线囤币则能完整吃到周期上涨红利。现阶段盘面处于牛市后的中期调整阶段，机构资金阶段性流出造成价格承压，但减半带来的稀缺基本面没有发生改变，也是市场多数分析师看好后续修复行情的核心依据。
