以太坊挖矿已于2022年9月15日正式结束，标志性事件是完成从工作量证明（PoW）到权益证明（PoS）的“合并”升级。
合并执行时间为北京时间2022年9月15日14:42:42，当全网累计挖矿难度达到预设终端总难度TTD阈值后，最后一个PoW区块（高度15,537,393）被挖出，此后以太坊不再产生PoW区块，GPU与ASIC矿机彻底退出主网出块流程。升级前，以太坊核心开发团队进行了多次影子分叉测试，并将Kiln测试网作为演练环境，确保主网切换平稳。
此次转型并非临时决定，而是以太坊长达数年路线图的关键一步。2020年12月信标链上线，作为PoS共识层与主网并行运行，为合并奠定基础。合并后，信标链成为以太坊共识核心，负责验证交易与生成新区块，原主网仅保留执行层功能。能源消耗因此下降约99.95%，同时ETH日发行量从约13,000枚骤降至质押奖励量级，通胀压力显著缓解。
合并意味着商业模式的终结。全球主流矿池如Ethermine在合并当日即关停ETH挖矿业务，大量GPU矿机被迫转向以太坊经典（ETC）等仍采用PoW机制的币种，或流入二手市场。部分矿工尝试分叉维持PoW链，但因社区与算力支持不足，未形成有效生态。
截至2026年，以太坊PoS机制已稳定运行近四年，质押生态成熟，验证者通过锁定ETH获取奖励，取代了传统挖矿的收益模式。官方明确表态，PoW挖矿不会回归，任何声称仍可挖ETH的项目均与以太坊主网无关。此次升级不仅重塑以太坊经济模型，也为行业转向低能耗共识机制提供标杆。
