EtherFlyer，中文常称以飞交易所，是2018年正式上线、搭建在以太坊网络之上的订单簿模式去中心化交易所，也是早期币圈颇具代表性的DEX项目。和同期多数链上交易平台不同，Etherflyer采用混合架构设计，链上依靠智能合约完成资产清算，订单撮合、行情推送等操作部署在中心化后端服务器，以此平衡链上交易延迟高、吞吐量不足的痛点。平台原生支持以太坊ERC20代币交易，无需强制KYC审核，以太坊地址直接作为交易账户，用户可新建平台内置钱包，也能够导入外部软件钱包、硬件钱包进行资产交互，这一模式吸引了大量追求资产自主掌控的早期加密交易者。
Etherflyer最核心的优势在于高性能撮合引擎。平台搭载硬件加速与内存订单匹配方案，公开数据显示订单匹配峰值可达200万笔每秒，订单处理速率最高突破100万笔每秒，大幅改善初代去中心化交易所普遍存在的滑点高、订单成交缓慢问题。在资金流转逻辑上，用户需要将代币转入平台智能合约内才能挂单交易，所有成交后的资产结算由以太坊合约自动执行，交易记录永久上链可查询；平台服务器仅负责撮合信息传输，无权私自转移合约内用户资产，区别于托管型中心化交易所。交易者发起提币操作时，同样需要链上合约交互，并支付以太坊网络Gas费用。
Etherflyer构建了依托原生通证TCASH的经济体系，也是平台重要的应用特色。TCASH持有者能够参与平台交易手续费收益分配，共享平台五成运营收入，同时根据持仓规模享受梯度交易手续费减免，形成交易者与平台利益绑定模式。交易手续费统一标准，不区分挂单成交者与吃单交易者，对于长期高频交易者，持有TCASH能够有效降低综合交易成本。早期阶段平台开放免费ERC20代币上币通道，不少新兴项目选择在Etherflyer开启二级市场交易，使其成为以太坊生态中小币种流通的渠道之一。
Etherflyer更加适合熟悉以太坊钱包操作、自主管理私钥的加密用户。相较于自动做市商模式DEX，订单簿结构支持用户自定义挂单价位，适合波段交易、限价交易需求；但使用者需要理解去中心化交易固有的风险，私钥由用户本地保存，平台无法协助找回丢失的助记词与私钥。同时交易体验受以太坊网络状态影响明显，链上拥堵时期，充值、提现、资产授权操作的Gas成本会显著上升。流动性层面，平台主流交易对深度不及头部中心化交易所，大额订单容易产生滑点，更适合中小资金进行长尾ERC20代币交易。
纵观去中心化交易所发展历程，Etherflyer代表了订单簿DEX早期的技术探索方向。它尝试融合中心化撮合速度与链上合约资产安全，弥补纯链上DEX性能短板，其混合架构思路也为后续不少同类平台提供参考。对于普通交易者而言，在使用Etherflyer前需要理清托管交易所与非托管DEX的差异，充分熟悉智能合约授权、链上充提完整流程，合理规划Gas预算，客观评估交易对流动性，结合自身交易需求选择交易渠道。
